S první ženou Diandrou má syna Camerona (1979). Podruhé si vzal o pětadvacet let mladší herečku
Catherine-Zetu Jonesovou. Diandře za rozvod v roce 2000 zaplatil 45 milionů dolarů.
V dubnu 2010 byl jeho nejstarší syn Cameron, těžce závislý na drogách, odsouzen na pět let do vězení. Michaelův mladší nevlastní bratr Erik na předávkování drogami zemřel. I Michael měl s drogami problémy, když se jako herec dlouho nemohl vymanit ze stínu svého slavného otce Kirka. Denně chodil na večírky, kde alkohol tekl proudem, drogy nevyjímaje. Britský bulvár o něm dokonce napsal, že je závislý na sexu, což se s ním neslo dlouhá léta. Nicméně přiznal, že v šestnácti ho svedly dvě třicetileté přítelkyně jeho matky.
Po návratu z dovolené v roce 2010 mu lékaři objevili zhoubný nádor v jícnu. Podstoupil osmitýdenní ozařování a chemoterapii, prognózy na další zlepšování jsou příznivé a Michael neztrácí optimismus.
Získal Oscara za produkci Formanova filmu Přelet nad kukaččím hnízdem. Druhého Oscara získal za film Wallstreet.